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段永平完整投资思路梳理

  0xUnicorn  独角兽 @0xUnicorn 熊市，学点东西 小霸王/步步高/OPPO/vivo/拼多多背后的男人 商业上退居幕后，在投资界大杀特杀 仅网易就赚了千倍 段永平完整投资思路梳理 211个问答/8万字 文/用心的小雅 1 什么是投资？ 段永平：在我来讲，投资就是拥有一家公司的部分或者全部，最简单的概念就是“拥有”。 换句话说，就是找到一个最好的公司，然后把你的钱投入进去，比较无风险利息和企业利润回报，寻找较好且自己认为足够安全的。 要提醒的是，成长率对我来说没有任何意义。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。 2 在你看来，什么是投资中重要的事？ 段永平：大概是这几点： 1、买股票就是买公司。同样价钱下买的公司，是不是上市并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。 2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值，买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。 至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字，完全由投资人自己的机会成本情况来决定。 3、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。 4、不懂不做，能力圈是一个人判断公司内在价值必要而不充分的条件。 5、“护城河”是用来判断公司内在价值重要而不唯一的手段。 6、企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业，可以有很宽的“护城河”。 3 什么是好公司？ 段永平：如果你一直关注的话，好公司出现时，你就有可能会意识到了。 小雅：买入什么样的公司能让你夜夜安枕？段永平：right business，right people，right price。business是商业模式，people是企业文化。 强大的生意模式加上强大的企业文化，加上过得去的价格，持有这样的公司可以睡得好。 4 在重要性上，你对这三个要素做个排序？ 段永平：price没有那么重要，business和people最重要。商业模式和企业文化，这两样东西中任意一样不喜欢，我就不会再继续看下去。最重要的还是要看商业模式，不然很容易只见树木，不见森林，全部盯着眼前这一个月、一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。 如果生意模式我喜欢，前提当然至少是我懂了，企业文化也很好，那就老老实
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投资，你真正需要的是情绪的稳定！巴菲特：“从事投资不需要多高的智商，如你智商160在投资上也没用，还不如给别人30个点，你需要的是维持稳定的情绪，以及独立思考的能力，根据事实和推理得出结论，不被别人看法所干扰。这一点很多人来说很难，很幸运，我天生就是这样的人”。投资既是跳高，也是长跑。 https://t.co/MX06pVzMms

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卢尔辰：《未来十年的投资组合建议实践篇》

  卢尔辰 @erchenlu1 《未来十年的投资组合建议实践篇》 *此推文为超长文，建议先收藏，再阅读 普通人一定要手握能够至少 穿越下一个10年 的资产/投资品。 这些资产和投资组合应当具备 多样性 ，涵盖 不同属性和类型 ，跨足 多个领域 和 维度 ，以应对未来十年中可能出现的各种情况。 无论是最理想的情形，如 和平 ，还是最糟糕的情形，如 中美脱钩 或 战争 。 房产 ： 在 大城市核心城区 ，至少应 保留1-2套房产 。 即使经济状况不佳，房价开始下滑，但大城市核心地段的房产仍然被视为相对稳定的投资选择，具备较强的 保值和抗跌能力 。 此外，长期来看，至少在中国的近代历史周期内，大城市核心地段的房产往往表现 优于大多数A股股票 。 除了这一点，这些地段房产出租带来的租金，还能为普通人提供 被动收入 和 稳定的现金流 ，为个人带来持续的 经济安全感 ，从而 避免陷入极端焦虑和困境之中 。 股票 ： 美国的指数基金 ，指数基金，指数基金，重要的事情强调了三遍，而且需要将它们作为自己投资组合中的重要部分。 这是一个长期以来一直被我反复谈论的话题。 以 标普500指数基金 为例，在10年至15年的投资时段内，它能够胜过 95% 的由基金经理管理的主动大型基金，不论是涉及对冲、量化、alpha、beta，还是其他种种复杂的基金策略。 对于持有海外银行账户的投资者，可以通过美国券商购买标普500指数基金/ETF。 其中规模较大的一个选择是 VOO（Vanguard S&P 500 ETF） ，其管理资产规模高达数千亿美元（相当于数万亿人民币）。 而对于没有海外银行账户的投资者，也可以通过支付宝购买以人民币计价的跟踪标普500指数的基金。 购买过程非常简单，只需在支付宝基金页面搜索标普500即可。 在美国公司股票方面，特别值得关注的是 微软 和 特斯拉 。 在这次LLM大语言模型革命的生态圈中，微软扮演了极其重要的角色。 例如，开发了引领革命的 ChatGPT 的OpenAI背后，有微软的投资支持。 除了ChatGPT，微软的生态圈中还孕育着其他AI应用，如Copilot等。 这些AI应用在未来将融合到微软旗下的软件/应用生态中，例如Bing、Word、Powerpoint、Excel、Teams、Skype、Gith
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